今年的股票市场热度和网友们的关注程度要比往年更加高。正确掌握配资炒股的具体步骤能够协助出资者更迅速地推动配资炒股进行。自从股票市场开始升温，加上股票投资者对股票投机资本的需求，提供资本的企业如雨后春笋般出现。随着越来越多的操盘手参加到配资炒股的大军，即便再纯熟的操盘手也会有翻船的时候，股票配资增加了股票操盘手的资金交易量，但是同时风险也随之变大。一、杠杆操作
融资融券最基本的投资策略之一就是利用融资融券的杠杆作用，投资者 可以建立超出自有资金规模的多头（融资）或者空头（融券）头寸，通过承担更多的风险，放大自己的投资收益。
按照沪深交易所的规定，投资者进行融资融券交易，其融资融券保证金 比例均为不得低于50%，因此投资者倘若拥有现金100万元作为保证金，按照50%的保证金比例可从证券公司融得的资金金额或者证券市值为100万/50%=200万元，即投资者可以获得2倍的杠杆比例。
如果投资者拥有可充抵保证金的证券作为保证金，在计算期保证金金额 时需要乘以一个折算率，由于融资和融券交易的不同，以及可充抵保证金的现金或证券的折算率各不相同，融资和融券交易中实际可以达到的最大杠杆比例也有所不 同。
1、融资交易：最大杠杆不超过2.8倍
当从事融资融券交易的投资者看多时，最佳策略并非以现金充抵保证金 融资买入证券，而是利用自有资金全部买入股票或股票组合，并以此作为保证金，融资买入更多的该股票或股票组合，这样可以放大投资杠杆。
上证180指数和深证100指数成份股股票的最高折算率为70%，则可以获得的最大杠杆比例为2.4倍；非上证180指数和深证100指数成份股股票的最高折算率为65%，投资者可以获得的最大杠杆比例可达到2.3倍；此外，若投资者做多的组合与ETF相同，可以买入该ETF为保证金，再融资买入更多的ETF成份股，由于ETF的折算率可达90%，此种方法构建杠杆投资组合最大杠杆可达到2.8倍。相比之下，投资者以现金作为保证金进行投资，只能获得2倍的杠杆比例。
例1：投资者甲拥有资金100万元计划参与融资交易，该投资者若以此作为保证金，最高可以获得授信额度为100/50%=200万元。倘若投资者先利用这部分资金购买预期上涨的股票A，并用购得的该股票充抵保证金，如果该股票的折算率为65%，则最大可融资买入(100×65%)/50%=130万市值的股票A，实际持有100+130=230万股票A的多头头寸，杠杆比例则为2.3。
2、融券交易：最大杠杆不超过2倍
投资者进行融券卖空时，由于自有资金和证券并不能实现空头头寸，则 需要以现金或证券充抵保证金进行融券交易，由于现金作为保证金的折算率为100%，以现金抵押融券卖出股票可以获得最大空头杠杆比例，在交易所最低50%的保证金比例下，融券交易的最高杠杆比 例为2倍。
例2：投资者乙用100万资金充抵保证金，保证金比例以50%计算，中华内参网最高可融券卖空200万市值的相关证券，则杠杆比例为200/100=2倍，如果以100万市值的证券B充抵保证金，证券B折算率为70%，则最高可融券卖空(100×70%)/50%=140万市值相关证券，则 杠杆比例只有140/100=1.4倍。
风险提示
套期保值在防范了股价下跌风险的同时，也损失了投资者通过股价上涨 获利的可能，因此部分套保（套保比例低于100%）更为常见，其在对冲部分风险的同时，保持了一定的获利可能。
2、非标的 证券套期保值
如果需进行套期保值的股票不属于融券标的股票，投资者可以融券卖出 与该股票相关系数较高的标的股票来实现套保。
例5：投资者戊需要对其持有的股票E进行套期保值，而此时股票E不属于融券标的证券，但是跟该股票相关性 较高的股票F属于 融券标的证券，则考虑通过融券卖空股票F进行套保。
如果该投资者在2009年7月6日需要对其持有的2万股股票E头寸套期保值6个月，当日股票E股价4.72元/股， 则投资者持有的股票市值9.44万元。经计算股票E和股票F前6个月股价的相关系数高达96.7%，因此可以通过融券卖出股票F进行套期保值。同时计算股票E和股票F的beta值分别为0.7595和0.7857，则融券卖出股票F的市值应为9.44X0.7595/0.7857=9.13万元，当日股票F价格为5.55元，故需要融券卖出16400股。
通过保值，该投资者有套期保值的持仓的价值保持平稳，比单一持有的 股票E市值更加平 滑，有套期保值的持仓的日标准差为2876.08元，远低于没有套期保值的4460.30元。套保期内，有套期保值的持仓价值损失了5.46%，低于没有套期保持9.11%的亏损。
风险提示
通过相关股票进行套保的效果依赖于 两只股票的相关性，倘若相关性较低，两只股票价格走势发生背离会导致套期保值失效，故在实际操作中应选择相关系数高的股票。
二、股票组合套 期保值
由于融资融券试点初期标的证券范围较小，当需要进行套期保值的资产 并非个股而是某个股票组合时，有可能出现组合中部分甚至全部股票均不在融券标的证券范围的问题。对于这种情形，应当计算组合的beta值，再找出一个beta值较为稳定的融券标的证券或者证券 组合，根据beta值 比例，通过卖空选择出的股票或股票组合实现套期保值。
例6：投资者己持有组合为4万股股票G和7万股股票H，在2009年8月底该组合的市值为78.69万元，需要进行为期6个月的套保。计算得到组合的Beta值为1.0420，组合中股票均不在证券公司的融 券标的证券范围内。通过筛选，发现浦发银行（600000）属于融券标的证券，当日价格为17.84元，计算出的beta为1.0809，且稳定，股价与组合的相关性也较高，故选择卖空78.96X1.0420/1.0809/17.84≈4万股浦发银行进行 套期保值，在6个 月的套期保值期限内持仓的波动性明显下降，总市值略有增加，较好的达到套期保值效果。
风险提示
套期保值的有效实现，股票组合与套保空头组合之间的相关性以及各自 的beta稳定性 至关重要。对于股票品种不太多的股票组合，b股如何开户也可以分别寻找其各自的高相关性融券标的股票，分别针对各只股票进行套期保值。
